Рынок постепенно приходит в себя после «ястребиного» сюрприза от ФРС. S&P 500 открылся гэпом вверх на позитивных новостях о завершении конфликта на Ближнем Востоке. Падение цен на нефть благоприятно отражается на экономике США, снижает затраты американских компаний. Одновременно уменьшаются инфляционные ожидания и появляется надежда, что Федрезерв не будет настолько агрессивным, как могло показаться после пресс-конференции Кевина Уорша.

Динамика фондовых индексов США

По данным США, через Ормузский пролив в течение суток прошли танкеры с нефтью в объеме 12,5 млн баррелей. Довоенные уровни транзита будут постепенно восстанавливаться, что окажет давление на Brent и станет попутным ветром для американских экономики и рынка акций.

Тем не менее за счет эффектов второго порядка может вырасти базовая инфляция, что заставит ФРС придерживаться агрессивной «ястребиной» риторики и поднимет доходность казначейских облигаций США. По мнению 57% из 101 респондента опроса Market Pulse, ставки по 30-летним долгам вырастут выше 5% к концу года. Этот уровень был нарушен во время конфликта на Ближнем Востоке, введения Белым домом тарифов в 2025, ужесточения денежно-кредитной политики в 2023.

Страхи по поводу роста ставки по федеральным фондам и доходности казначейских облигаций США – далеко не единственная тревожная новость для S&P 500. JP Morgan утверждает, что риск рыночных истерик растет, так как бум акций полупроводников заставляет инвесторов сокращать ассигнования в других отраслях.

Этот процесс характерен для всего сектора информационных технологий. Высокое затраты на искусственный интеллект отвлекают деньги технологических гигантов, которые ранее использовались для обратного выкупа собственных акций. В результате в первом квартале только Microsoft совершила подобные операции. Их объем в $3,4 млрд оказался самым незначительным для группы компаний за десятилетия.

Динамика обратного выкупа акций технологическими гигантами

Таким образом, инвесторы отнюдь не уверены в продолжении ралли S&P 500. Шансы на два и более повышений ставки по федеральным фондам в 2026 выросли с 17% до 53%. Срочный рынок поднял вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в сентябре с 27% до 71%. Такое изменение взглядов инвесторов способствует росту доходности казначейских облигаций, увеличивает затраты компаний по привлеченным ресурсам и замедляет рост их прибыли.

Если падение нефти создает попутный ветер для S&P 500, то рост ставок долгового рынка США – встречный. Это может привески к краткосрочной консолидации широкого фондового индекса.

Технически на дневном графике S&P 500 имел место возвращение котировок выше пиво-уровня 7460, что является хорошей новостью для «быков». Если широкому фондовому индексу удастся зацепиться за эту отметку, это станет поводом для покупок.