Пара евро-доллар снова демонстрирует нисходящую динамику, после краткосрочного взлета к отметке 1,1668. На рынке вновь доминируют мрачные и тревожные настроения. Недавний оптимизм трейдеров сошёл на нет и сменился настороженностью и пессимизмом. Дополнительную поддержку гринбеку оказали опубликованные сегодня данные по росту CPI в США, несмотря на всю свою противоречивость.
С одной стороны, обнародованный сегодня релиз оказался нейтральным: все его компоненты совпали с прогнозами. С другой стороны, отчёт «озвучил» несколько важных сигналов, которые не стоит игнорировать.
Если говорить языком сухих цифр, то ситуация складывается следующим образом: общий индекс потребительских цен в феврале остался на январском уровне, то есть на отметке 2,4% г/г. В месячном выражении индикатор немного ускорился – с 0,2% до 0,3%. Базовый CPI, без учета цен на продукты питания и энергоносители, также остался на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 2,5% г/г. В месячном исчислении показатель немного замедлился – с 0,3% до 0,2%.
Первый важный сигнал февральского CPI заключается в том, что энергетический компонент снова начал разгонять общую инфляцию: индекс энергии увеличился на 0,6% м/м, а бензин подорожал на 0,8%. Однако здесь следует помнить, что опубликованный сегодня отчет охватывает период до начала военных действий на Ближнем Востоке, поэтому февральский рост – это лишь «бледная тень» того, что ждет потребителей в марте.
Второй сигнал для трейдеров eur/usd – это устойчивый рост инфляции в сфере услуг. В частности, медицинские услуги выросли на 0,5% в месяц, авиабилеты – сразу на 1,4%. Это свидетельствует об устойчивом спросе, несмотря на общую экономическую (и геополитическую) неопределённость.
Третий сигнал носит противоположный, дезинфляционный характер: индекс аренды увеличился всего на 0,1% – это минимальный темп роста с 2021 года. «Общая» категория Shelter также продемонстрировала нисходящую динамику, снизившись с отметки 0,3% до 0,2%. Пожалуй, это наиболее значимый дезинфляционный сигнал во всей структуре CPI, поскольку жилье – это один самых крупных компонентов индекса потребительских цен (он формирует около 35% общего CPI и примерно 40% стержневого индекса). Для сравнения стоит отметить, что в 2022-2023 годах рост Shelter составлял 0,6-0,8% в месяц, то есть нынешние темпы роста – в 2-3 раза ниже пиковых. По оценкам ряда аналитиков, если данная категория продолжит расти нынешними темпами, то годовая базовая инфляция может опуститься к целевому двухпроцентному уровню уже через несколько месяцев.
Таким образом, опубликованный сегодня отчет по росту CPI нельзя назвать «ястребиным», хотя он и подтвердил стагнацию годовых показателей инфляции. Релиз оказался весьма противоречивым, а на фоне провальных февральских Нонфрамов он выглядит скорее «голубиным», чем наоборот.
И всё же трейдеры eur/usd «в моменте» интерпретировали отчет в пользу гринбека. Впрочем, американская валюта сейчас набирает обороты по совсем другим причинам. На стороне долларовых быков снова оказалась геополитика, которая держит в тонусе участников рынка.
Напомню, что недавний всплеск оптимизма был обусловлен победными заявлениями Дональда Трампа о том, что война в Иране «вот-вот» закончится, и, следовательно, нефтяной рынок стабилизируется. На фоне такой риторики на рынке возрос интерес к рисковым активам, благодаря чему покупатели eur/usd смогли подняться к середине 16-й фигуры.
Но победоносные реляции Трампа были опровергнуты Ираном, официальные представители которого выступили с прямо противоположными сигналами. Тегеран объявил о готовности к длительной войне на истощение и призвал готовиться к ценам на нефть в районе 200 долларов за баррель. Кроме того, Вооружённые силы Исламской Республики заявили о том, теперь они не станут ограничиваться исключительно ответными ударами, а будут наносить удары «один за другим» – в том числе и по гражданским танкерам, которые проходят через Ормузский пролив. К слову, только за сегодняшний в проливе были повреждены три судна.
Израиль также опроверг слова Трампа о скором завершении ближневосточного конфликта. Министр обороны страны Исраэль Кац заявил о том, что пока сроков завершения войны нет, а удары по Ирану «будут продолжаться столько, сколько необходимо», и не прекратятся, «пока поставленные цели не будут достигнуты».
На фоне таких воинственных заявлений рынки пришли к выводу о том, что конфликт переходит в затяжную фазу, а слова Трампа о скором завершении войны – это скорее его желание, а не реальный сценарий. Оптимистичные настроения сменились пессимизмом, и безопасный доллар вновь начал пользоваться повышенным спросом.
Всё это говорит о том, что нисходящая динамика eur/usd носит вполне оправданный, аргументированный характер. Коррекционные всплески по-прежнему целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций. Ближайшая цель южного движения – отметка 1,1530 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1), преодоление которой откроет путь к основному уровню поддержки 1,1470 (нижняя линия Bollinger Bands, совпадающая с верхней границей облака Kumo на таймфрейме W1).
