تعافى الذهب (XAU/USD) جزئيًا من الخسائر التي تكبّدها بعد تسجيله أدنى مستوى في أكثر من أسبوع في وقت مبكر من تداولات يوم الجمعة. ومع ذلك، تظل احتمالات تحقيق المزيد من المكاسب محدودة في ظل الخلفية الأساسية ذات الطابع الهبوطي. ففي ظل سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية التقييدية وحالة عدم اليقين التي تحيط بالمرحلة التالية من المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، واصل الدولار الأمريكي ارتفاعه لليوم الثالث على التوالي.

وبشكل خاص، فقد سجّل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية أمام سلة من العملات الرئيسية، أعلى مستوى له منذ مايو 2025، ما يمارس ضغوطًا على الطلب على المعدن النفيس.

وبحسب أداة FedWatch التابعة لـ CME Group، يقدّر المشاركون في السوق حاليًا احتمال رفع أسعار الفائدة في سبتمبر بنحو 70%. ويسهم ذلك في الإبقاء على عوائد سندات الخزانة الأمريكية عند مستويات مرتفعة، ما يدعم قوة الدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، بدأ التفاؤل المحيط بوقف إطلاق النار المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران يتبدد تدريجيًا، في ظل استمرار الخلافات الجوهرية بين الجانبين دون حل. كما برز مصدر إضافي لعدم اليقين بعد إلغاء نائب الرئيس الأمريكي JD Vance رحلته المقررة إلى سويسرا لإجراء المفاوضات، مشيرًا إلى عدم اكتمال مسار العملية.

وتنجم توترات إضافية عن الغارات الجوية الإسرائيلية في لبنان، والتي قد تعقّد أو تعرقل التوصل إلى اتفاقات محتملة بين الولايات المتحدة وإيران. وأي دلائل على تجدّد التصعيد في الشرق الأوسط، إلى جانب غياب التقدم في المفاوضات، قد تعزّز الطلب على الدولار الأمريكي باعتباره أحد أصول الملاذ الآمن. في غضون ذلك، من المرجح أن يظل نشاط التداول محدودًا بسبب العطلة المصرفية في الولايات المتحدة المرتبطة باحتفالات عيد الاستقلال.

ومع ذلك، وبالنظر إلى حركة الأسعار الحالية، قد ينهي الذهب أسبوعه الثالث على التوالي في المنطقة السلبية، في ظل استمرار تركيز المستثمرين على تطورات الصراع في الشرق الأوسط.

من منظور فني، تشير الإخفاقات المتكررة في التماسك أعلى المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم (200-day EMA) طوال الأسبوع، يليها تراجع في الأسعار، إلى استمرار هيمنة البائعين. ولا تزال مؤشرات الزخم في المنطقة السلبية، ما يؤكد أفضلية الدببة في السوق.

ويُعد المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم عند مستوى 4,368 دولارًا أقرب مستوى مقاومة مهم. ولتعزيز الثقة في استمرار التعافي، يحتاج المشترون إلى تأمين إغلاق يومي أعلى هذا المستوى. وحتى يتحقق ذلك، سيظل زوج XAU/USD عرضة لمزيد من التراجعات، ومن المرجح أن يكون أي ضغط بيعي إضافي مدفوعًا بزخم هبوطي عام أكثر من كونه نتيجة لاختبار مستويات فنية بعينها على الرسم البياني اليومي.